【研究报告内容摘要】
首先,我们重申年度投资展望预判,今年港股将继续受地缘政治及本地事件因素影响,相对波动,恒指波幅将达到5800 点。全年高位为29800(预计首季度到达,以及9-10 月五中全会再度挑战),低位在24000 点水平(18 年低位)。全年港股哇呈双顶状态。短期来说, 在已知事件时间表及预期结果来看,预期利好港股因素将逐步于首季出现;包括中美签定首阶段协议(能为市场带来1-2 个月的缓和作用)、英国脱欧法案将在一月底顺利于英国国会通过、2-3 月港股业绩期及3 月底两会举行。我们预期这一轮行情将于两会,新一年政策公布后约一个月结束。所以目前投资部署应以一季度末为结算点。然后按事年发展再作进一步更进及下一轮部署。
中长期来看,潜在风险触发港股回调因素,包括: 1.我们预期美方将在首阶段协议执行机制进行恶意性挑剔,什至在其他领域,如金融、科技、投资、学术等,对中国进一步压迫,使得中美关系再度紧张。此外,2.尽管英国脱欧方案能大概率通过,英国与欧盟贸易伙伴关系条款还未倾妥,将是今年下半年欧洲焦点。3.美国大选党代表侯选人将于6 月后确定,预期两党侯选人将继续宣扬对中国针对措施,现任总统特朗普更有可能发动更多地缘政治冲突,包括伊朗及朝鲜,以增加其政治资本。
从资金流来看,沪深港股南向通资金由去年10 月开始回暖,是内地投资者对于港股估值洼地表现信心的信号。此外,上周美国掀起的伊朗袭击将为黄金及原油价带来短期支持,相关金矿及石油股将得以受惠。尽管美伊紧张关系为全球股市带来回调压力,由于伊朗发动报复性战争之成本颇高,所以预期紧张关系将维持大约1-2 星期短时间,待市场逐步消化消息,港股将重回上升步伐,因此,本周回调是入市部署好机会。行业方面,我们继续看好,包含5g/区块链元素之行业、内需消费(首选物管)和医疗医药。

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